Eingestellt am 11. Juni 2016 · Eingestellt in YPOS I Investor's Letter

Marktkommentar Mai 2016

Im Mai ging es an den Börsen vergleichsweise ruhig zu. Für Bewegung sorgten die Andeutungen der US-Notenbank Fed, den Leitzins relativ zeitnahe anheben zu wollen. Darauf reagierte der US-Dollar mit steigender Tendenz, was andere Währungen gegenüber dem Greenback abwerten ließ. Bedenkt man jedoch das überschaubare Wachstumspotential auf globaler Ebene, ist der Spielraum von potentiellen Zinserhöhungen in den USA begrenzt. Als Reaktion verlor der Goldpreis deutlich an Wert und konnte die wichtige Unterstützung von 1.200 USD je Unze nur mit Mühe halten. Die meisten Aktienmärkte konnten, nachdem sie fast den gesamten Mai seitwärts liefen, den Monat mit Kursgewinnen beenden. Die europäischen Aktienmärkte entwickelten sich im Mai besser als die Märkte in den USA. Der globale Aktienmarkt erreichte eine Wertentwicklung von 0,6 Prozent in USD und 3,5 Prozent in EUR. Für die relative Outperformance von europäischen Aktien waren erfreuliche Nachrichten aus der Europäischen Wirtschaft, aber auch der gefallene Euro-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar, verantwortlich. An den Anleihemärkten hielten sich die Bewegungen, ähnlich wie an den Aktienmärkten in Grenzen. Die Kommentare der US-Notenbank ließen die Zinsen bei US-Staatsanleihen und im Marktsegment für Investmentgrade Unternehmensanleihen ansteigen. In anderen Regionen fielen die Renditen für Anleihen, wie in den Monaten zuvor, weiter. Besonders positiv entwickelten sich die Preise bei Anleihen in der Eurozone. Hier profitiert das Marktsegment Anleihen, weiterhin von dem Ankaufprogramm der Europäischen Zentralbank.

Weltbild

Mit seiner aktuellen Positionierung setzt der IAM – YPOS Strategiefonds verstärkt auf Währungen außerhalb des Euroraums. Die Eurokrise ist noch nicht überstanden und die Geldpolitik in der Eurozone, wie auch ein gestiegenes politisches Risiko, sollten den Euro weiter belasten. Dennoch ist die Bewertung von Aktien im Vergleich zu Anleihen erheblich attraktiver und daher wird die Aktienquote strategisch  übergewichtet. Gold wird als Diversifikation und Absicherung weiter eine Rolle spielen. Aufgrund der hohen Schuldenstände auf Seiten der Staaten und des privaten Sektors, werden die Zinsen auf absehbare Zeit niedrig bleiben müssen. Daher werden auftretende Kursschwankungen dazu genutzt, um einzelne Anleihe-Positionen zu erwerben (Generierung attraktiverer zusätzlicher Renditen).

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Über den Autor

Sönke Liebig, Sparkassenbetriebswirt, Versicherungsmakler (IHK Stade) und zertifizierter Vermögensberater (Frankfurt School Finance & Management), ist erfahrener Wertpapier- und Vorsorgespezialist. Der gefragte Sachverständige, Referent und Autor begann seine Laufbahn 1991 in der Sparkasse Bremen. Dort fokussierte er sich auf die Beratung von vermögenden Privatkunden, Institutionen und Stiftungen. Seit 2001 ist er als freier Vermögensberater und Wertpapierspezialist u.a. für die Euroimpulse, Cortal Consors Select (BNP) tätig und führt neben der "Exclusive Finance" zwei Gesellschaften der YPOS-Finanzgruppe.